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（二）2020年度存在的新能源汽车正积分，每结转一次，结转比例为50%。（三）2021年度及以后年度企业传统能源乘用车平均燃料消耗量实际值与企业平均燃料消耗量达标值的比值不高于123%的，允许其当年度产生的新能源汽车正积分向后结转，每结转一次，结转比例为50%。只生产或者进口新能源汽车的企业产生的新能源汽车正积分按照50%的比例结转。”

梳理历史上的政策底，发现A股历史上四次市场底一般在政策底和经济底之间。本次政策底非常明确，指数见低后，政策直击要害，这与历史上其他四次政策底形成了明显的区别。未来政策效应将继续显现，这一预期同样明显利于市场稳定。不过，从市场环境来说，目前市场参与者也与此前历次不同，更加具多样化，因而不能排除此次政策底会与市场底发生重合。

主要观点市场环境：M2增速平稳，M1增速回升，实体企业经营活跃度略有提升。金融债发行：大型商业银行发债需求放缓、证券市场震荡回调，5月份金融机构债券发行规模有所回落。金融债发行利率：受益于流动性改善以及金融债加权发行期限明显收缩，5月份金融债加权发行利率环比下降。

③ 11月创记录暂停逆回购操作：进入11月中下旬，美国中期选举落定，中美高层言论释放暖意，市场开始期待11月末召开的G20峰会。峰会后中美两国展开最高级别会晤，并达成了框架性协议。而自10月26日开始，央行连续36个交易日暂停逆回购操作，“空窗期”创下历史记录。

本财年，阿里巴巴集团收入达3768.44亿元，第四季度收入达934.98亿元人民币，同比增长均达到51%，市场预期917亿元。阿里巴巴预计2020年营收超过5000亿元人民币，市场预期5090亿元。截至2019年3月底，淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿，比去年同期和上一季度上涨1.04亿和2200万。截至三月底，年度活跃消费者达6.54亿，比去年同期增长1.02亿。天猫实物商品交易额2019财年同比增长31%,第四季度同比增长33%。

责任编辑：陈永乐商务部力促“针对性”政策出台 四季度车市能否被点燃？杨海艳中国汽车工业协会在今年7月曾预计，2019年全年汽车销量为2668万辆左右，同比下滑5%。2019年，乘用车预计销售2244万辆左右，同比下滑5.4%；商用车预计销售424万辆左右，同比下滑3%左右。