lanse daohang

在全球电视市场，三星电子以29.4%的市场份额排名第一，紧随其后的是LG电子，其占了16.5%的市场份额。美媒又在炒作南海紧张。21日，美国有线电视新闻网（CNN）声称，以色列情报公司“国际卫星图像”周三拍摄的卫星图像显示，中国在西沙永兴岛上至少部署了4架歼-10战机。报道宣称，这是首次在永兴岛或其他南海岛屿上看到歼-10战机，也是2017年后中国主战飞机再次亮相永兴岛。

当前市场环境处于宏观和产业矛盾积累的阶段，同种情形今年已出现过两次，均是外部扰动因素叠加产业矛盾共振后引起螺纹钢期货价格下跌。第一次是3月下旬初次爆发，使得期货价格跌幅达10%；第二次是6月中旬，在现货遭遇淡季的共振下，价格跌愈5%。经过对两次下跌数据比对分析，认为接下来的市场环境与期货价格第二次下跌时的情形有相似性，但力度会较第二次大，理由主要有三点：其一，目前市场价格上涨短期虽已脱离产业供需，但仍有向上预期引导，这点较3月强，与6月相似；其二，与3月份不同，当前市场参与者对外部扰动因素已有一定心里预期，边际影响在降低，更靠近第二次；其三，目前期货价格已逐渐开始升水，同时行业在8月下旬面临着旺季预期出尽的价格回调，这点略比6月弱。故认为，尽管当前期货价格接连上涨保持强势，但已开始暴露出部分风险，随着时间不断临近，将会有5%-10%的下跌幅度。

但在艾媒咨询CEO张毅看来，内测就是检验各种功能，时间长短并不重要，更重要的意义是找一个最合适推出的时间点。以“Real如我”为例，他认为，“合适的时机是看对手什么时候犯错，或对手会不会推出类似产品。所谓对手就是百度、字节跳动等头部平台”。

NBD：能够生产动物用狂犬疫苗的厂家国内有多少？扈荣良：有七、八家左右。即便是国内潜在市场彻底打开，国产疫苗产能和产量也能够满足需求。狂犬病防控是系统工程NBD：要加强我国的动物狂犬病免疫覆盖，具体的难度在哪？扈荣良：首先，从国家层面来讲，我国作为发展中国家，健全、完善的公共卫生体系建设还需要走很长的路。其次，我国针对动物狂犬病强制免疫的相关法律还没有出台，现阶段只靠农业部门和动物防疫部门来开展相关工作，力量相对单薄。

全面影响：期货风险管理子公司业务或受影响去年起，场外衍生品业务在国内快速发展，期货风险管理子公司的相关业务也迎来井喷。中期协相关数据显示，风险管理公司全行业场外衍生品业务总体交易量今年继续增长，尤其是场外期权业务增幅明显。有期货公司人士向记者表示，该公司私募场外衍生品业务占比在20%左右，暂停私募业务预计会对整体业务带来不小影响。

但潜在的ROE水平又是估值的决定因素。需注意的是若ROE下台阶幅度大，则对估值的侵蚀是相当明显的。这里，我们简单的以可持续增长模型来解释。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率（销售净利率和资产周转率）和财务政策（股利支付率和资本结构）条件下公司销售可以实现的最高增长率。可持续增长率的极限速度是由ROE和股利分配政策决定的，即g=ROE*（1-d）。