汤姆叔叔tom1395

自成立以来，线上电商渠道一直是小熊电器最主要的销售渠道。小熊电器的产品主要通过线上经销、电商平台入仓和线上直销方式在天猫商城、京东商城、唯品会、苏宁易购等主流电商平台和拼多多、平安好医生等新兴电商平台进行销售。根据招股书，2015年至2017年，小熊电器前五名客户销售总额占营业收入的比例依次为56.97%、56.74%、53.45%。其中，连续三年的第一大客户均为北京京东世纪贸易有限公司（简称：京东）。2015年至2017年，小熊电器在京东的销售额分别约为2.07亿元、2.99亿元、4.1亿元，占小熊电器当年营业收入的比重依次为28.55%、28.33%、24.89%。

大手笔的宣传投入拉动了销售。2017年，小熊电器的营业收入超过16亿元，比2016年增加了近6亿元。小熊电器董秘办告诉新京报记者：“随着公司销售渠道的不断扩展，未来公司将进一步加强‘小熊’品牌宣传力度，品牌和产品推广的范围与方式也会增加，公司市场推广费用将持续增长。”

下面具体看看金茂的几个城市运营项目：关于商住比：梅溪湖和青龙山商住比2：8，梅溪湖二期的商住比没有确定。关于出让价格：商业均价长沙6000、南京1.5-1.6万。住宅均价长沙7000、南京1.8-1.9万。关于一级开发成本：长沙2000/平，南京4500/平，毛利达到60%，扣除权益和所得税，净利润35%。

事实上，自2015年之后，很多塔利班武装人员叛逃加入“伊斯兰国”，而这两个组织在乡村地区也存在尖锐的控制权争夺，尤其是在楠格哈尔省，塔利班与“伊斯兰国”一直在交战。政治分析家、前塔利班官员瓦希德·穆兹达认为，塔利班绝不会允许“伊斯兰国”在阿富汗立足。

四、估值金茂的销售额管理层明确说了50%符合增长率，去年700，那今年大概就1000-1200亿（扣除去年已经转让的两座写字楼，今年流量数据虚高270亿），后年1500-1800亿之间。假设一个情况，长沙南京推进进度均衡，每年贡献就是43亿左右，那就是160亿左右的土地出让销售额。二级销售由于今年拿了一些比较贵的地，但相应也有青岛这样利润很高的地，取一个行业中间的水平。

再看这张图。一个是PE，一个是PB ROE。如果有一家公司经营状况保持稳定，市盈率是10倍，买不买？在不知道行业、经营性质，更不知道它的历史情况下，投资者便无从得知这个公司的好与坏。但是如果我们换一个方式，有一家公司的ROE大概是20%，PB是1.2倍，买不买？大概率认为这是家好公司，ROE这么高，PB也不贵。用ROE和PB两个维度评估一家公司，一定比只看PE一个维度更有效。只不过再加上一个时间维度，PE看上去很直观，但是ROE和PB加上时间维度就变成了三维空间，不够直观。