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责任编辑：杨群【海通策略】对比海外，A股很憋屈（荀玉根、唐一杰）股市荀策荀玉根 唐一杰核心结论：①中国GDP全球占比15%，排名第二，A股市值占比仅9%，排名第三。中国证券化率（含海外中资股）仅73%，远低于美国的158%、日本的122%、英国的105%。②08年低点以来中国名义GDP年化增速11.5%、上市企业净利润年化增速13.1%，均为全球主要国家第一，上证综指年化涨幅只有4.9%，全球主要市场倒数第一。③A股处在第五次大底的磨底期，估值底已出现，右侧拐点等两信号：一是确认盈利二次探底的低点位置，二是去杠杆出现拐点带来资金面转折。

未来：可穿戴设备和 AR因为 AirPods Pro 同时兼顾了‘降噪’和‘舒适度’这两个特性，越来越多的人开始意识到，AirPods 其实是一个‘AR’（增强现实）设备。你可以长时间戴着 AirPods Pro，它会把守在你的耳朵上，对声音这种现实进行‘增强’，过滤噪音，增强乐音。它让我们意识到，AR 设备的关键特性在于佩戴的舒适度，一个你可以长时间戴着的设备，才能‘改变现实’。耳机是这样，未来的 AR 眼镜也是这样。

四是股票投机特征明显。从基本制度看，股票发行注册制迟迟未能推出，也缺乏做空机制，导致股票市场缺乏自我平衡的能力，股价容易出现大幅波动。从市场主体的行为看，由于金融市场遍存在的刚性兑付，扭曲了金融市场的风险溢价，推升了股票投资者对预期收益的要求，强化了投机性质。从市场参与者构成看，缺乏机构投资者，尤其是个税递延型商业养老保险不足。养老金等国际市场上的重要的机构投资者，由于我国养老金体制尚不完善，尤其是个税递延型商业养老保险不足，第二支柱、第三支柱尚未建立健全，而未能充分发挥稳定金融市场的作用。

林瑞阳曾经号称台湾第一小生，出演过琼瑶剧《一帘幽梦》，红遍两岸三地。他的妻子张庭外号“酒窝美女”，曾出演《绝色双娇》《穿越时空的爱恋》《武媚娘传奇》等电视剧。天眼查显示，达尔威有九大股东，按照认缴出资额排序，位列第一的是上海胜极生物科技有限公司，北京最陶然服装服饰有限公司以1538万元的出资额位列第二大股东，这家公司的唯一股东是演员陶虹，陶虹也是达尔威的董事。此外，陶虹的丈夫徐峥也在其公司间接参股。

现代金融市场体系应当规则统一、功能齐全、信息透明、具有广度和深度。理想对照现实，构建现代金融市场体系应从以下几个方面入手：一是健全多层次金融市场。随着现代市场经济的发展和居民财富的积累，对金融产品、金融服务的需求多元化、差异化，必然要求构建多层次金融市场提供有效供给。要落实投资者适当性原则，使投资者能够享有与其风险偏好一致的金产品和服务。

据公开简历，杨华生于1961年5月，华东石油学院开发系采油工程专业毕业，历任中海石油研究中心油田开发部经理、中国海洋石油有限公司总裁、中国海洋石油总公司总经理助理等职。2010年，杨华任中国海洋石油总公司副总经理，次年出任总经理。2015年，杨华出任中国海洋石油总公司董事长、党组书记。2017年，杨华任中国海洋石油集团有限公司董事长、党组书记，职此番调整。