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张斌：今天讲了很多杠杆率的问题，杠杆率之所以这么受关注，不是这个概念多好，主要是因为它好算。杠杆率多高算是好呢？是不是杠杆率高了就不好，低了就好？不一定。杠杆率到目前为止没有一个很好的评判标准。如果关心金融风险，与其看杠杆率，不如多看看分部门的偿付能力。杠杆率哪怕很低，偿付能力差，最后照样出问题。

责任编辑：陶然香港警方有组织罪案及三合会调查科14日及15日拘捕5名年轻男女，这5名年轻男女涉嫌串谋侮辱国旗，怀疑他们与本月3日下午于尖沙咀海港城外发生的一宗侮辱国旗案有关。香港文汇报记者获悉，被捕的5人几乎全都有“港独”背景，年龄在20岁到22岁之间，其中一名叫周颂轩的男子年龄最大（22岁），还包括一名姓王及一名姓符的男子，以及两名姓洪的男女（均为20岁）。其中两人疑为“港独”组织“学生动源”核心成员洪心弦（女）及洪英棠。

更值得关注的是，2019年前三季度天广中茂财务费用为6494.2万，主要是利息费用暴增，高达1.1亿。此外，自转型之后，天广中茂的经营活动现金流净额就持续为负，2016年至2018年分别为-3.86亿、-5.62亿和-1.6亿。今年前三季度的经营活动净现金流依然为负值，为-9481万。这意味着，近四年来，天广中茂经营性现金流流出12.02亿，与其债券融资额惊人相似。

比如，苹果公司拥有2000多亿美元的现金和证券资产，却在9月发债融资70亿美元，这一方面利用了美国的低息融资环境，另一方面，这使得苹果不必动用境外盈利，让其可以留存在税收优惠地区。华为这次选择在境内发债，因为好处多多。一是发债便宜。对于首次在境内发债，任正非曾回应说，发债的成本很低。如果增加员工对企业的投资，成本（分红）就太高了。

① 生产成本（Prodution cost），一般包括油井租赁、运输费用、干井成本及其他成本；② 勘探成本（Exploration Costs）；③ 资产减值（Impairments）；④ 折旧损耗及摊销（Depreciation， Depletion and Amortization）；

也由此，二三季度房企的去化率和销售回款有所提升。数据显示，三季度房企销售回款普遍较二季度有明显增长，如新城控股的该指标涨幅高达162.4%。不过，于小雨提醒，受限购限贷等因素的影响，房企的项目即使开工推盘都顺利进行，最终销售情况可能也不理想。如果调控政策未放松，那么销售难度可能还会逐渐加大。