国产区

10月下旬，市场的焦点是股权质押风险，金融委多位领导齐发声，各类民企纾困措施接踵而至，股市大幅波动，人民币汇率再现调整压力。美股表现同样不佳，特朗普屡次抨击美联储。虽然外汇占款存在减少嫌疑，同时处于缴税期，但在央行呵护下，资金面持续宽松，利率稳中有降。

另一方面，CSIG 营销管理委员会的成立，代表着腾讯将建立针对 To B 客户的营销中台体系。这是继 5 月 21 日汤道生宣布进一步开放数据中台和技术中台后，在“中台”战略的又一推进之举。从此次调整中也可以看出，CSIG选择C2B的业务模式，对于营销中台搭建，方向将以用户为中心，而非以产品为中心。此前，刘炽平在腾讯数字生态大会演讲中提出“从开放生态到生态开放”，特别强调对用户的深入理解，为随之成立的营销中台提供了方向指引。

责任编辑：高艳云记者 王敏杰2018年底，背靠故宫这一超级大IP的故宫彩妆(尤其是故宫口红)，一度在社交媒体上刷屏，因为网友对产品官方运营权的“扒皮”，故宫淘宝和故宫文创之争也一度成为焦点。2019年伊始，这出“宫斗”大戏再生波澜。近日，有多名消费者向《国际金融报》记者表示，因为涉及质量问题，故宫口红停产了。预定产品的消费者担心，花出去的钱会不会“打水漂”。

12月份，服务业商务活动指数为53.0%，继续位于荣枯线以上。其中铁路运输业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务、金融业、租赁及商务服务业等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为59.1%，增长势头较好。

与此同时，美国近来强硬的对朝姿态也丝毫没有放松的趋势。美国白宫国家安全顾问奥布莱恩12月29日在接受媒体采访时就表示，“如果朝鲜方面采取行动，美国作为一个主要的军事和经济大国的美国将采取适当的行动回应。”他补充说，“美国的工具包里有很多选择”。

具体而言，券商、保险、银行自营等机构都在期待收益率能在年底小幅反弹或者稳一稳，给明年留个空间。但是公募基金等交易机构时不我待。这种博弈是推动利率下行的主要因素。以往的资产荒是因为规模增长太快，这次是年初的时候太悲观导致的。与年初预期的资管新规导致行业收缩20%-30%不同，实际理财规模真正收缩的银行不多，多数银行的理财规模持平甚至小幅增长。因此出现前期悲观时赎回了委外或者抛售了了债券，但现在又有较大配置压力的结果。而从可配置的资产来看：非标受资管新规的约束，供给持续减少；同业资产如同业存单等，收益率已经和资金利率融合，息差空间越来越小；房地产债、民企债，受制于监管规定不能大规模增持，政金债发行规模较去年也有所减少。除此之外，债券基金规模也在近几个月大幅增长，需求进一步膨胀。因此年初的悲观导致现在出现了较为明显的欠配，小型的“资产荒”推动利率的进一步下行。