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我们的理念理论上来讲很简单的，就是要在高速成长的行业里面找出这些行业里面的龙头公司，或者优势企业。所谓优势企业可能现在不是第一名，但是未来会成为第一名，你现在就应该投现在的冠军或者未来的冠军。而且你要比市场更加早挖掘出这个公司，一旦这个公司被市场认同，估值就涨上去，你的盈利空间就会少一些。公司持续增长你还会赚钱的，但是真正的价值是在没有被市场广泛挖掘之前，一旦市场认识到这个行业的成长性虽然还有盈利机会，估值就会上升，你的回报就会变少。我们基本上按照这样的思路挖掘公司的，另外我们相信真正的龙头公司数量少之又少，一个好的策略应该相对集中，而不是非常分散。你想把世界上所有的钱都挣到，实际上你是挣不了钱，因为太多的东西没有办法跟踪，也没有办法去了解，可能以后会有一个很厉害的电脑或者人工智能，但是目前的话没有一个人或者一个机器可以解决所有的问题，你就专注在你自己擅长和了解的东西。有些事情，其实你看的更长远的话，反而你对待短期的波动性更加坦然，因为你知道五年以后可能会发生什么事情，或者大概率会发生什么事情，不一定说一定会发生，但是大概率会发生什么，如果这个市场跌一跌有什么影响，可能是更好买入的机会。你一定要长期的去看，否则的话你整天担心今天涨明天跌之类的，我们做投资，不是说把自己弄的非常辛苦的挣钱，要想办法喝茶聊天唱着歌跳着舞把钱挣了，这才是掌握了投资的核心。

晚间公布的美国零售数据显示：美国6月零售销售环比 0.5%，预期 0.5%，前值 0.8%修正为1.3%。美国6月零售销售（除汽车）环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.9%修正为1.4%。受益于汽车和一系列商品购买的增加，6月美国零售销售稳步增长，这巩固了对二季度经济增长保持强劲的预期。美国6月零售销售环比增0.5%；5月数据上修至1.3%，为2017年9月以来最大增幅。具体看，汽车销售增长0.9%，高于5月的0.8%。除了稳固的零售销售数据外，4月和5月贸易逆差的急剧收窄也加强了对二季度GDP强劲增长的预期，本月晚些时候将公布美国二季度GDP数据。

测算结构化发行规模，占信用债存量8%约为1.5万亿元。方法一：对私募、公募债分设100和220bps阈值，若发行溢价超出阈值则判定为结构化。该标准下，2018年结构化发行1398只，规模9382亿元，占比12.9%；方法二：若上市首日估值净价低于99.6元，则视为结构化。该标准下，2019年至今有442例结构化发行，规模4596亿元，占比12.1%；方法三：将私募证券基金和券商定向资管从事结构化的比例设为20%和10%，估算结构化存量约1.55万亿元。由于2017年及之前结构化发行部分存在到期可能，我们将上述三种测算思路综合考虑，预测当前结构化存量规模约1.5万亿元，占信用债比重8%。

这是一个典型的上下游的变化导致行业巨变的案例。我在“上下游分析”系列的前几篇中讲到：分析一家公司的投资价值，第一步就是要分析业务的上下游关系，而企业不光跟竞品有竞争，跟行业的上下游也存在着既合作又竞争的关系。产业链就是一个价值链，你弱他就强，所以，上下游之间往往很小的格局变化 ，也会导致整个价值链进行重新分配。

同样的起点，不同的岔路。你能看到的，是两个二代的不同遭遇，你看不到的，是两个家族在不同语境下的选择，它们有主动，也有被动。01. 首富之子2004年的一个晚上，漫游字幕组收到了一条求职帖，上面有段求职人的自我介绍：参加过英国和法国字幕组的制作，宽带和机器条件好，16岁，上网时间充足。末了还加了一句：我是王健林的儿子。

彩电业低迷中迎新风口彩电企业集体狙击据2018年度彩电行业研究发布会报告显示，继2017年彩电销量大幅下滑之后，2018年国内彩电市场依然低迷。去年，国内彩电市场零售额规模为1490亿元，同比下降8.6%。奥维云网（AVC）黑电事业部研究总监揭美娟表示：“当下的彩电行业确实没有摆脱存量市场环境下低价竞争的困扰，但是国家政策、重点彩电企业的信心、面板供大于求等诸多利好因素正在释放积极信号，我们对2019年的彩电行业保持乐观期待，预计2019年彩电销量增长2%。”