三黑战刘钥完整版

最后，也是最重要的一点，必须立足于深化改革，办好我们自己的事。我们民族百多年来孜孜以求的执着，无疑就是中华民族的伟大复兴。我们要在党中央的坚强领导下在2035年基本建成富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国，在2050年完全实现社会主义现代化强国的建设目标。当前，我们必须坚持深化供给侧结构性改革，积极防范系统性金融风险，严控资产价格泡沫，以稳中求进的工作总基调把改革开放的伟大革命推向更高水平。

我认为，融通资金固然重要，风险的跨期配置可能也非常重要，这是放在现代金融框架下理解它。金融的本质还有一条，金融本身就是风险，任何一项金融活动都有内生的风险。这实际上在告诉人们，无论你做什么事，如监管、政策，风险是消灭不掉的。任何人试图消灭风险，把风险控制在萌芽状态，这就完全背离了金融常识了。知道这个，就可以慢慢制订符合金融规律本身的政策和规范，如进行跨期的风险配置。

《通知》明确，要严格执行运输机场通用航空保障收费政策。严格落实《关于民用机场收费有关问题的通知》，对通航保障收费要明码标价，严禁擅自增加收费项目、价外加价、捆绑销售、指定经营、强制服务等行为；通用航空活动使用运输机场的收费标准按照不超过运输航空的机场收费标准执行。同时，各航空油料公司要为通用航空活动提供油料保障，航油销售价格按照不超过运输航空的航油销售价格执行，严禁收取其他费用。

更关键的是，豆粕目前已经成为国内生猪养殖业的重要饲料，而猪肉价格会显著影响到我国CPI统计当中的食品分项，而食品分项（占CPI篮子25%左右）又会显著影响CPI波动。一旦因为贸易战反制措施，中国进口大豆价格上升，极有可能传导至猪肉价格进而推升我国通胀水平。

●“抱团”回归重新聚集需要什么条件？1）“抱团”品种盈利预期无虞；2）高-低估值剪刀差收敛至性价比重新合适；3）反弹品种难以形成趋势性力量，相对盈利增速差收敛或反超未持续。●历次“抱团”松动回顾。1）18H2，食品饮料/金融的相对估值和持仓均在高位，伴随对白酒业绩的担忧升温，以及信用条件、股权质押风险以及风险偏好三者修复，金融板块率先企稳获得超额收益，随后小盘股迎来上涨。但伴随白酒业绩预期企稳、盈利增速差继续走阔，仓位重回“抱团”。2）17年3Q，消费/周期的相对估值和持仓处于高位，环保限产周期品价格上行，周期盈利预期增强，仓位流出家电等消费流入有色等周期板块。之后工业品价格快速回落，消费类盈利稳健上行，资金重新流回消费“抱团。”3） 14年4Q，TMT和医药相对金融的估值和持仓处于高位，央行提供流动性支持带来金融板块盈利改善、风险下行的预期，TMT“抱团”松动，金融明显加仓。然而经济下行阶段金融板块的盈利修复持续性偏弱，成长板块则凭借外延增速进一步呈现逆周期特征快速上行，“抱团”修复重新聚集。4）2010年4Q-2011年1Q，必需消费“抱团”松动转向周期，仍为相对高估值、高仓位阶段。经济复苏预期+加息收紧流动性助推周期盈利改善并压制高估值，但之后经济二次探底复苏预期落空，11Q1重回消费“抱团”。

在这样的消费升级大背景下，豪华车与普通品牌汽车就开始了市场分化发展之路。普通品牌汽车更多的是满足人们的基础消费需求，豪华品牌汽车则能够满足人们的社交、尊重以及价值实现等高级需求。而中国国民的基础需求（包括拥有一辆私家车在内）已经在第三轮消费升级过程中被基本满足了，因此汽车作为大众消费品已经很难再继续保持强劲增长动力，但是豪华汽车由于与新一轮的消费升级浪潮的主题完美契合，因此依然具有持续的增长动力。